선물가격이 더 비싸면 주식이 오른다고? Contango & Backwardation 개념 정리

📌 선물과 현물의 가격 차이 (Basis)

• 현물(Spot): 지금 당장 거래되는 주식 가격
• 선물(Futures): 미래에 정해진 가격으로 거래하는 주식

👉 선물과 현물은 항상 **"Basis(기준가격 차이)"**라는 개념이 있어.
👉 선물 가격이 현물보다 높을 수도 있고, 낮을 수도 있어.

이 차이에 따라 **"Contango"**와 **"Backwardation"**이라는 두 가지 시장이 생겨!

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📌 1. Contango 시장 (Contango Market) – 상승장📈

👉 선물 가격이 현물 가격보다 높을 때!

• 예를 들어, 지금 삼성전자 주식이 **100만 원(현물)**인데,
  • 1개월 뒤 선물 가격이 110만 원으로 거래된다면?
  • 사람들이 "미래에 오를 거야!"라고 생각하는 거야.

🚀 어떤 일이 벌어질까?

• 사람들이 현물을 사서 선물을 팔아버림 → 현물 가격이 더 오름
• 주식시장이 강세일 때 자주 나타나는 현상!

👉 결론: 시장이 상승할 때 Contango가 자주 발생!

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📌 2. Backwardation 시장 (Backwardation Market) – 하락장📉

👉 선물 가격이 현물 가격보다 낮을 때!

• 삼성전자 주식이 **100만 원(현물)**인데,
  • 1개월 뒤 선물 가격이 90만 원이라면?
  • 사람들이 "미래에 떨어질 거야!"라고 생각하는 거야.

📉 어떤 일이 벌어질까?

• 사람들이 선물을 사서 현물을 팔아버림 → 현물 가격이 더 떨어짐
• 주식시장이 약세일 때 자주 나타나는 현상!

👉 결론: 시장이 하락할 때 Backwardation이 자주 발생!

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📌 3. 미국 vs. 한국 시장 차이

• 미국, 일본 등 선진국에서는 차익거래(싸게 사서 비싸게 파는 거래)가 활발해서
  • 현물과 선물 가격이 거의 비슷한 수준(Fair Value)에서 움직여.
  • 하지만 일본에서는 Backwardation(하락장)이 자주 발생하기도 해!
• **우리나라(특히 IMF 전후)**에서는 금리가 높아서
  • 평균적으로 선물 가격이 현물보다 낮은 경우(Backwardation)가 많았음.
  • 그래서 개인투자자가 무작정 선물 가격이 오를 거라고 생각하고 투자하면 큰 손실을 볼 수도 있음!

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📌 4. 왜 이걸 알아야 할까?

• 선물 가격이 현물보다 높은지(Contango) 낮은지(Backwardation)를 보면, 시장의 흐름을 예측할 수 있어!
• 예를 들어,
  • 선물 가격이 계속 현물보다 높다면 → 강세장(상승장) 예상 가능!
  • 선물 가격이 계속 현물보다 낮다면 → 약세장(하락장) 예상 가능!

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📌 한 줄 정리!

👉 Contango = 선물 가격 > 현물 가격 → 상승장📈
👉 Backwardation = 선물 가격 < 현물 가격 → 하락장📉
👉 우리나라 시장에서는 Backwardation이 자주 발생했지만, 1999년 이후 주식이 계속 오르면서 Contango가 많아짐! 😊